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中信證券指出，近期北美三大模型廠商同時(shí)發(fā)布新款模型，引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注。谷歌發(fā)布了全球首個(gè)實(shí)時(shí)可交互世界模型Genie 4，生成視頻時(shí)長(zhǎng)可達(dá)數(shù)分鐘；Anthropic發(fā)布了Claude 4.1，編程測(cè)試得分刷新行業(yè)記錄；OpenAI發(fā)布開(kāi)源推理模型gpt-oss，200億參數(shù)版本可在移動(dòng)端本地部署且性能表現(xiàn)良好。我們認(rèn)為模型廠商近期的快速更新迭代的影響包括：科技巨頭在前沿模型領(lǐng)域的軍備競(jìng)賽、推理&scaling law&多模態(tài)等帶來(lái)的算力持續(xù)爆炸式增長(zhǎng)、推理能力提升帶來(lái)復(fù)雜應(yīng)用場(chǎng)景解鎖可能等。美股科技領(lǐng)域，建議繼續(xù)圍繞基礎(chǔ)設(shè)施、AI應(yīng)用等環(huán)節(jié)，重點(diǎn)布局AI計(jì)算芯片、HBM、AI網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、IDC、基礎(chǔ)&應(yīng)用軟件、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等領(lǐng)域。

中信證券研報(bào)稱，8月5日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于逐步推行免費(fèi)學(xué)前教育的意見(jiàn)》，明確從2025年秋季學(xué)期起免除公辦幼兒園學(xué)前一年在園兒童保育教育費(fèi)。我們認(rèn)為，本次意見(jiàn)對(duì)二十屆三中全會(huì)和今年政府工作報(bào)告“探索逐步擴(kuò)大免費(fèi)教育范圍”的具體落實(shí)，也體現(xiàn)了今年政策“民生為大”的政策取向。拆解政策細(xì)節(jié)，主要有覆蓋范圍從“困難群體”到“全體在園兒童”的普惠升級(jí)，以及中央與地方“分檔擔(dān)責(zé)”、動(dòng)態(tài)調(diào)整的財(cái)政支出機(jī)制。中性假設(shè)下，預(yù)計(jì)免費(fèi)學(xué)前教育政策或需年均約450億元的財(cái)政投入，或來(lái)源于今年較快增長(zhǎng)的中央財(cái)政資金教育支出分項(xiàng)。后續(xù)，預(yù)計(jì)免費(fèi)學(xué)前年份仍有逐步擴(kuò)大的空間。

浙江溫州市住房公積金管理中心近日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整我市住房公積金若干業(yè)務(wù)政策的通知》，其中提到，為支持剛性和改善型住房需求，新政進(jìn)一步優(yōu)化貸款政策，職工夫妻雙人繳存住房公積金的家庭，最高貸款額度從100萬(wàn)元提升至130萬(wàn)元；單人繳存家庭的最高貸款額度也由65萬(wàn)元提高到80萬(wàn)元。

華泰證券表示，2016-2020年及2021年的兩輪供給側(cè)優(yōu)化，分別經(jīng)歷了需求上行與下行的不同產(chǎn)業(yè)周期，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，為當(dāng)前反內(nèi)卷政策的制定與執(zhí)行奠定了良好基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)自發(fā)性減產(chǎn)的推動(dòng)下，行業(yè)景氣已于2024年第三季度觸底；若反內(nèi)卷政策能推動(dòng)粗鋼減產(chǎn)，或?qū)㈠\上添花，進(jìn)一步助力行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)?；仡?021年需求下行周期中供給側(cè)優(yōu)化對(duì)鋼鐵板塊的驅(qū)動(dòng)路徑，本輪反內(nèi)卷同樣處于需求下行周期，板塊行情或也將經(jīng)歷政策預(yù)期交易與基本面實(shí)質(zhì)改善兩個(gè)階段；25H1主要交易政策預(yù)期，靜待減產(chǎn)落地。此外參考日本鋼鐵發(fā)展歷程，中國(guó)鋼鐵行業(yè)的調(diào)整或是持久戰(zhàn)。

中金公司認(rèn)為，上半年政策沖擊下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在6月觸底，并在7月有改善跡象。債務(wù)發(fā)行潮也已經(jīng)在7月開(kāi)啟，正在逐漸吸收美元流動(dòng)性。往前看，關(guān)稅對(duì)通脹的影響可能開(kāi)始逐漸顯露，疊加美元流動(dòng)性收緊，可能在8—9月間不利于美股表現(xiàn)，10年期美債利率也可能快速觸底并逐步上行至4.8%附近。但從全年或更長(zhǎng)期的角度來(lái)看，隨著財(cái)政對(duì)貨幣干預(yù)越發(fā)明顯，美元流動(dòng)性的再度寬松可能是大勢(shì)所趨，疊加財(cái)政對(duì)基本面的托底，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)長(zhǎng)期來(lái)看仍具潛力，美元下行周期也將持續(xù)。

德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局8月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，受汽車行業(yè)等領(lǐng)域需求減少影響，經(jīng)季節(jié)和工作日調(diào)整后，德國(guó)6月工業(yè)新訂單環(huán)比下降1%。第二季度工業(yè)新訂單環(huán)比增長(zhǎng)3.1%。數(shù)據(jù)顯示，6月德國(guó)國(guó)內(nèi)新訂單環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，國(guó)內(nèi)新訂單環(huán)比下降3%，其中來(lái)自歐元區(qū)的新訂單環(huán)比增長(zhǎng)5.2%，來(lái)自歐元區(qū)以外的新訂單環(huán)比下降7.8%。（新華財(cái)經(jīng)）

8月7日早間，宏利金融在港交所公告，2025年第二季度核心盈利為17億加元，按固定匯率基準(zhǔn)計(jì)算，同比減少2%；歸屬于股東的凈收入為18億加元，同比增長(zhǎng)7億加元；EPS為0.98加元，同比增長(zhǎng)88%。此外，該公司宣布了收購(gòu)Comvest Credit Partners75%股權(quán)的協(xié)議，為其全球財(cái)富與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺(tái)帶來(lái)147億美元。該交易預(yù)計(jì)將于2025年第四季度完成。

德國(guó)工商大會(huì)8月6日公布的一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告顯示，歐盟與美國(guó)近日達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議引發(fā)德國(guó)工商界普遍擔(dān)憂，近六成受訪德國(guó)企業(yè)擔(dān)憂該協(xié)議將加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步損害貿(mào)易往來(lái)和企業(yè)利益。報(bào)告顯示，在接受調(diào)查的約3500家德國(guó)企業(yè)中，有58%的企業(yè)擔(dān)心歐美貿(mào)易協(xié)議將帶來(lái)新負(fù)擔(dān)；而在與美國(guó)有直接業(yè)務(wù)往來(lái)的企業(yè)中，這一比例高達(dá)74%。（新華社）

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月6日，美國(guó)對(duì)巴西加征的40%“專案關(guān)稅”正式生效。同日，巴西財(cái)長(zhǎng)哈達(dá)德確認(rèn)了將與美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特于8月13日舉行視頻通話。除“專案關(guān)稅”外，巴西輸美產(chǎn)品還需面臨10%的“對(duì)等關(guān)稅”。該稅自4月2日起已持續(xù)執(zhí)行，7月31日的行政令僅作技術(shù)性修訂與接續(xù)，此后仍保持在10%稅率。由此，未在豁免清單且處于10%稅率檔的品類，自本月6日起將合計(jì)承擔(dān)50%附加關(guān)稅。（央視新聞）

美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他可能會(huì)在未來(lái)幾天內(nèi)提名一位臨時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)理事以填補(bǔ)空缺席位，而非借此機(jī)會(huì)提前表明他心目中的下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選?！拔覀兛赡軙?huì)先任命一位臨時(shí)人選，然后再確定正式人選，”特朗普周三在白宮對(duì)記者表示，“我認(rèn)為臨時(shí)人選將在未來(lái)兩三天內(nèi)宣布，然后我們會(huì)任命正式人選。”特朗普表示，他正在考慮“大概”三位人選來(lái)?yè)?dān)任該職務(wù)，他們可能來(lái)自華爾街。（新華財(cái)經(jīng)）

中信建投研報(bào)指出，在全球礦山行業(yè)資本開(kāi)支上行趨勢(shì)下，礦山機(jī)械行業(yè)景氣度提升，海外礦機(jī)公司營(yíng)收、訂單延續(xù)高位水平。在千億美元大市場(chǎng)的孕育下，已誕生卡特彼勒、小松等營(yíng)收百億美元的礦機(jī)公司。在此背景下，我國(guó)礦機(jī)公司加速追趕，通過(guò)服務(wù)團(tuán)隊(duì)出海、配套倉(cāng)儲(chǔ)物流出海、產(chǎn)能出海等方式積極響應(yīng)礦山資本開(kāi)支上行浪潮，憑借自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的不斷提升加速獲取海外市場(chǎng)份額，打破由于國(guó)內(nèi)礦山資源稟賦有限所帶來(lái)的發(fā)展瓶頸，在原本海外礦機(jī)壟斷的高端市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。遠(yuǎn)期展望，礦山機(jī)械出海方興未艾，在充足市場(chǎng)空間的支撐下，我國(guó)礦機(jī)公司有望向海外礦機(jī)公司規(guī)?？待R，實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率為6.4%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為93.6%。美聯(lián)儲(chǔ)10月維持利率不變的概率為2%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為33.9%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為64%。

近日，中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，本周進(jìn)行2024年年度A股分紅派息，現(xiàn)金紅利發(fā)放日均為8月8日，合計(jì)分紅金額超百億元。屆時(shí)，五大上市險(xiǎn)企2024年年度分紅派息將全部完成。疊加此前的半年度分紅，五大上市險(xiǎn)企2024年累計(jì)分紅907.89億元，同比增長(zhǎng)超20%。此外，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率將于今年9月下調(diào)，業(yè)內(nèi)人士表示，此舉將降低險(xiǎn)企負(fù)債端成本，利差損壓力有望緩解，將驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)股估值修復(fù)。（中證報(bào)）

今年上半年，非上市險(xiǎn)企整體業(yè)績(jī)亮眼。截至8月6日，已披露2025年二季度償付能力報(bào)告的135家非上市險(xiǎn)企合計(jì)凈利潤(rùn)約380億元，同比實(shí)現(xiàn)翻倍。其中，59家人身險(xiǎn)公司合計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超2倍，76家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司合計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約七成。分析來(lái)看，取得良好業(yè)績(jī)可歸結(jié)為資產(chǎn)和負(fù)債兩端同步改善：資產(chǎn)端受益于資本市場(chǎng)向好，投資收益增厚；負(fù)債端得益于“報(bào)行合一”等政策壓降費(fèi)用成本。市場(chǎng)人士認(rèn)為，資負(fù)兩端共振向好，有望帶動(dòng)上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)整體實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)價(jià)值、綜合成本率等核心業(yè)務(wù)指標(biāo)也有望得到改善。（上證報(bào)）

下半年以來(lái)，很多基金投顧組合進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)操作。隨著賺錢效應(yīng)的升溫，權(quán)益類投顧組合持續(xù)加倉(cāng)權(quán)益類資產(chǎn)，即便近期遇到小幅調(diào)整，越跌越買的態(tài)勢(shì)仍較為顯著。具體來(lái)看，基金“專業(yè)買手”更青睞科技等成長(zhǎng)領(lǐng)域，擁有產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)周期邏輯的資產(chǎn)被加倉(cāng)。（上證報(bào)）

“權(quán)益市場(chǎng)走強(qiáng)，債市保持震蕩，讓‘固收+’產(chǎn)品的多元配置策略優(yōu)勢(shì)凸顯?！蹦硣?guó)有大行理財(cái)公司投研負(fù)責(zé)人告訴記者。7月以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)收益表現(xiàn)呈現(xiàn)分化。純固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)回調(diào)，部分“固收+”、混合類、權(quán)益類產(chǎn)品收益率較為可觀。多位理財(cái)公司人士向記者透露，將持續(xù)深耕“固收+”產(chǎn)品，“+資產(chǎn)”的部分主要聚焦于優(yōu)先股、指數(shù)ETF、高股息股票、黃金、美股等。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在債市震蕩及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒背景下，“固收+”理財(cái)產(chǎn)品的配置價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)。（中證報(bào)）

曾經(jīng)的百億級(jí)私募大佬，正在上演資本市場(chǎng)的“王者歸來(lái)”。在經(jīng)歷了前幾年的業(yè)績(jī)低谷后，國(guó)內(nèi)老牌私募機(jī)構(gòu)正迎來(lái)新一輪業(yè)績(jī)爆發(fā)，有的半年收益率突破40%，有的重獲募資端青睞。這些穿越多輪市場(chǎng)周期的私募機(jī)構(gòu)，通過(guò)深度價(jià)值挖掘和成長(zhǎng)賽道布局實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。值得關(guān)注的是，不少老牌私募格外注重投研體系的改革建設(shè)，展現(xiàn)出與時(shí)俱進(jìn)的戰(zhàn)略眼光。展望后市，在市場(chǎng)回暖背景下，機(jī)構(gòu)普遍看好中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重估和科技創(chuàng)新帶來(lái)的機(jī)遇。（中證報(bào)）

海南自由貿(mào)易港（下稱“海南自貿(mào)港”）封關(guān)后，不僅貨物進(jìn)口“零關(guān)稅”政策將大幅調(diào)整，島內(nèi)居民消費(fèi)進(jìn)境商品的相關(guān)稅收政策與離島免稅政策也將迎來(lái)進(jìn)一步優(yōu)化，進(jìn)而改變島內(nèi)消費(fèi)格局?！啊汴P(guān)稅’政策與離島免稅政策聯(lián)動(dòng)，將直接刺激島內(nèi)居民以及在島游客的本地化消費(fèi)需求，吸引更多島外消費(fèi)回流?！焙Ｄ鲜￠_(kāi)放型經(jīng)濟(jì)研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)李世杰向記者表示，一系列稅收政策增強(qiáng)了島內(nèi)居民的“獲得感”，將助力海南從過(guò)去的單一旅游目的地向國(guó)際消費(fèi)中心轉(zhuǎn)型升級(jí)。為增強(qiáng)對(duì)國(guó)際游客的吸引力，可考慮將面向島內(nèi)居民購(gòu)買進(jìn)口商品政策惠及更多自貿(mào)港短期居留、工作的境內(nèi)外游客。（證券時(shí)報(bào)）

隨著A股行情向好，投資者信心明顯回升，私募產(chǎn)品發(fā)行也迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月私募證券產(chǎn)品備案數(shù)量達(dá)到1298只，環(huán)比大增18%，創(chuàng)近27個(gè)月新高。在市場(chǎng)行情回暖與策略業(yè)績(jī)亮眼的雙重驅(qū)動(dòng)下，私募行業(yè)景氣度持續(xù)上行。今年以來(lái)，私募證券產(chǎn)品備案總量同比激增逾六成，量化策略的表現(xiàn)尤其突出，吸引了大量資金進(jìn)駐。7月，備案量前十的私募清一色為百億量化機(jī)構(gòu)，不少量化私募的管理規(guī)模正實(shí)現(xiàn)一輪快速增長(zhǎng)。（人民財(cái)訊）